Gli indicatori di rischio (le greche delle opzioni)
Gli  operatori professionali,  per investire nei covered warrant, utilizzano alcuni indicatori analitici . I modelli di calcolo utilizzati  per determinare i prezzi teorici delle opzioni forniscono valori indicativi in quanto si  presuppone che alcune  variabili di mercato si mantengano costanti anche se è  importante valutare l'andamento del valore dei warrant acquistati al mutare di tali variabili.

Il delta
Il delta misura la variazione del prezzo del warrant al variare del prezzo dell'azione sottostante,per cui  indica la sensibilità del prezzo del warrant alla variazione del sottostante.Questo indicatore  viene espresso in  percentuale ed è  positivo per i warrant call (  ad un incremento di valore del sottostante corrisponde un incremento del valore del warrant) e negativo per i warrant put. Poichè  il prezzo di un warrant non può aumentare o diminuire oltre i valori del  sottostante, il valore del delta è sempre compreso tra 1 e -1.

Esempio:
Un warrant call sul titolo Fiat  ha un delta pari al 40%. La variazione di un euro del prezzo del sottostante implica quindi una variazione di 0.4 euro del prezzo del warrant, con multiplo pari a 0.1. Si noti che al  variare del prezzo dell'attività sottostante, questo indicatore varia in funzione della data di scadenza del warrant e dalla quotazione del sottostante rispetto al prezzo di esercizio (strike price). Pertanto per i warrant call in the money tende a 1 in quanto il prezzo è molto sensibile alla variazione del sottostante, mentre per i warrant call  out of the money tende a 0. Il  delta può essere visto come la probabilità che il warrant vada in the money: Un valore pari a 0.50 rappresenta una condizione di mezzo in cui è uguale la probabilità che il warrant diventi in oppure out of money.

Il gamma
Il gamma misura l'entità della variazione del delta al variare di un' unità del prezzo del sottostante, per cui rappresenta una  misura di quanto rapidamente il valore del warrant reagisce a variazioni del prezzo dell'attività sottostante. Il   gamma cresce con l'avvicinarsi della data di scadenza.

Il theta
Il theta misura la variazione del prezzo del warrant per unità di  tempo. Il  warrant perde parte del proprio valore temporale ed il  theta indica di quanto il warrant perde di valore ( time decay ) Il theta aumenta in valore assoluto in prossimità della scadenza ed è massimo per le opzioni at the money.

Il vega
Il vega misura la sensibilità del prezzo del warrant alla variazione della volatilità attesa. Il vega ha una maggiore incidenza per i warrant out of the money e per quelli aventi una maggiore vita residua.

Il rho
Il rho misura la variazione del prezzo del warrant al variare del tasso di interesse privo di rischio relativo all'orizzonte temporale pari alla vita residua del warrant. Il rho assume valori tanto più elevati quanto più il warrant è in the money.

Il phi
Il phi indica la sensibilità del prezzo del warrant al variare dei rendimenti attesi del sottostante. Dato che il detentore del warrant non ha diritto a percepire i dividendi staccati sul sottostante l'impatto del phi su un warrant call è negativo mentre è positivo per un warrant put.

Alcuni indicatori fondamentali

· Il break even
Il prezzo del sottostante che garantisce il punto di pareggio dell'investimento può essere calcolatoin questo modo


BEP = X + P/M (warrant call)


BEP = X - P/M (warrant put)

( X = strike price, P =  prezzo,  M = multiplo)

· Il premium
Il premium, o premio di parità, misura di quanto dovrebbe variare il prezzo del sottostante perchè il warrant possa essere esercitato alla pari, ovvero che generi un ritorno finanziario pari al break even point.

Il premium, in termini percenutali è quindi pari a

PREMIUM = BEP/S -1

dove S è il prezzo corrente del sottostante (Spot Price)

L'effetto leva (gearing)
La caratteristica più importante dei warrant è sicuramente quella di avere una forte "leva", ovvero di poter controllare una quantità maggiore di sottostante rispetto al semplice investimento nel sottostante stesso. L'effetto leva, o gearing, esprime quante volte il rendimento potenziale di un warrant è superiore rispetto a quello di un investimento diretto nel sottostante.