I fattori di rettifica: In occasione di operazioni sul capitale (aumento di capitale, raggruppamento di azioni, split azionario, ecc.), il valore dell' azione tende a cambiare per cui viene calcolato un fattore di rettifica con cui sono corretti i prezzi precedenti all' aumento di capitale. I calcoli sono spesso molto complicati ma in qualche caso è possibili eseguirli in modo semplice

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Fattori di Rettifica

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A seguito di operazioni sul capitale che alterino il valore dell’ azione, quali

operazioni di frazionamento
operazioni di raggruppamento di azioni
stacco di un diritto
scissioni
distribuzione di dividendi straordinari

i corsi azionari subiscono una variazione sistemica e non sono più confrontabili tra di loro per cui occorre effettuare delle rettifiche attraverso l’utilizzo dei fattori di rettifica che permettono di ripristinare la continuità delle serie storiche dei prezzi, correggendo il valore cum in vigore prima dell’ operazione in valore ex che è quello che comprende la variazione. Questo per esigenze statistiche, informative e normative ma anche per assicurare la continuità degli indici di borsa in quanto la determinazione dei fattori di rettifica avviene sulla base di regole di equivalenza finanziaria (secondo le raccomandazioni della Federazione Europea delle Associazioni degli Analisti Finanziari)

Sarà allora possibile conoscere il valore effettivo delle nuove azioni, provvedere agli aggiustamenti sui covered warrant e sulle opzioni in occasione di alcune operazioni sul capitale e correggere i prezzi di carico delle azioni.

I calcoli sono molto complicati ma in alcuni casi è possibile determinare il nuovo corso in modo semplice. Esempio una società effettua un aumento di capitale gratuito con assegnazione gratuita di azioni nel rapporto 1:1; 1000 azioni cum (vecchie) saranno sostituite da 2000 azioni ex (nuove). Per mantenere l' equivalenza finanziaria le nuove azioni dovranno valere la metà; se le azioni quotavano 2 euro si ha vecchio prezzo x numero di azioni cum = nuovo prezzo x numero di azioni ex euro x 1000 = 2 euro x 2000

Esistono gruppi di lavoro che si propongono di riesaminare le diverse modalità di calcolo dei fattori di rettifica in considerazione delle recenti operazioni che hanno interessato il mercato azionario, per poter fornire una serie di indicazioni cui riferirsi, per analogia, nell’esame di eventuali altre operazioni complesse o innovative

Per approfondire:

Pagina Fattori di rettifica AIAF

Sito AIAF
L'AIAF è l' Associazione Italiana degli Analisti Finanziari che rappresenta, nell'ambito della comunità finanziaria italiana, un'importante realtà in quanto raggruppa oltre 1000 soci che operano, presso Istituti di Credito, SIM, SGR, Finanziarie di Investimento

I Coefficienti di rettifica a seguito di operazioni sul capitale sul sito dell' Università di Parma
L’azione rappresenta una quota parte del capitale di una Società. Questa quota varia, nel tempo, quando il capitale della società è soggetto a “operazioni” (emissione di nuove azioni, aumento del valore nominale a pagamento, svalutazione del capitale, ecc.)...

Quderno Fattori di rettifica AIAF
Un quaderno completo dei fattori di rettifica è offerto da Sviluppo.aiaf.it. Si tratta di un pdf che va indietro negli anni

Coefficienti di rettifica dbstocks
Anche DbStocks provvede a fornire tabelle del coefficienti di rettifica

Fattori di rettifica AIAF con il downloader
Istruzioni per l'aggiornamento dei titoli ai fattori di rettifica Aiaf con il DownLoader