1)si decide di reinvestire gli utili pari a 10 ed allora  l' attività varrà ancora 110

2)si decide di distribuire un dividendo complessivo pari a 5 ed allora  l' attività varrà 105

3)si decide di distribuire l' intero utile pari a  10 ed allora  l' attività varrà 100

 

E questo vale anche per le azioni di società quotate in borsa. Le quotazioni delle azioni sono  del tipo tel quel cioè il prezzo dell' azione comprende anche gli utili

 

Un' azione che vale 100 passa, dopo un anno, a 110 (utile=10)

Matura il diritto ad incassare il dividendo l'azionista che possiede l'azione all' apertura del giorno in cui il titolo stacca la cedola; nel giorno di pagamento il singolo azionista riceve materialmente l' importo corrispondente al dividendo staccato per cui già all' apertura potranno essere messi in vendita i titoli posseduti mantenendo il diritto ad incassare il dividendo, in quanto nello stesso giorno il titolo quoterà già ex dividendo. Cosa significa questo? Vediamolo con un esempio: il titolo Alfa, che ha chiuso oggi, venerdì 12, a 10 euro, stacca il giorno 15, un dividendo di 0.5 euro per azione; il prezzo di chiusura di 10 euro sarà rettificato per il dividendo staccato ottenendosi la quotazione ex-cedola di euro 9.5: l' azionista che possedeva un' azione valutata 10 euro, possiede all' apertura di lunedì, un' azione da 9.5 euro piu' il diritto al dividendo di 0.5 euro. Già all' apertura del giorno 15 potrà vendere l' azione al prezzo di apertura mantenendo il diritto alla riscossione del dividendo.
Il dividendo, dunque, spetta al possessore delle azioni il giorno dello stacco del dividendo stesso per cui è necessario aver comprato le azioni almeno un giorno prima dello stacco, anche durante la borsa serale.

Il giorno dello stacco del dividendo, i prezzi di riferimento di partenza sono corretti con la sottrazione del dividendo staccato; anche gli indici sono corretti per lo stacco del dividendo.

Esempio
L' azione Alfa chiude a 10 euro e stacca, il lunedì successivo un dividendo pari a 0.50 euro: il prezzo viene allora corretto avendosi il prezzo ex-cedola di 9.50 euro che sarà il prezzo di partenza per il giorno dello stacco.

È importante il dividendo? Dall'America dicono di no, visto che vi sono aziende che non hanno pagato dividendi per anni e vanno bene in borsa. In effetti il valore di una società corrisponde alla somma dei redditi che se ne possono trarre e questi redditi sono i dividendi.

Una società può, pero', non distribuire dividendi un anno o due allo scopo di autofinanziare un programma di espansione, oppure puo' decidere di distribuire in anticipo una parte del dividendo quando la gestione va particolarmente bene.

Conviene o no incassare i dividendi? In linea generale, incassare o no i dividendi, non dovrebbe portare a differenze sensibili in conto capitale in quanto, dopo lo stracco, il prezzo delle azioni viene rettificato ma vengono anche addebitate le relative imposte.

Di seguito sono riportate le modalità di tassazione dei dividendi percepiti da persone fisiche.Si vede che il dividendo non in regime di impresa viene tassato per intero del 12.5%

 

La salvaguardia non vale sui dividendi. In piena stagione dividendi, è opportuno ricordare, che l’Agenzia delle Entrate, richiamando la posizione espressa nella circolare 10/E/2004, ha ribadito l’impossibilità di applicare la clausola di salvaguardia all’effetto negativo della scomparsa del credito di imposta sui dividendi. L’Agenzia ha infatti precisato che il calcolo della salvaguardia richiederebbe, in questo caso, un conteggio plurimo, dovendo applicare, come tassazione di riferimento il nuovo Tuir per la tassazione dei dividendi e la normativa precedente (del 2002 per il 2004 e la migliore tra 2002 e 2004 per il 2005) per aliquote, deduzioni e detrazioni.

Poichè il prezzo prima dello stacco comprende normalmente un surplus corrispondente al dividendo stesso, per coloro che hanno realizzato una minusvalenza, potrebbe convenire vendere le azioni prima dello stacco e ricomprarle subito dopo. In tal caso non si pagherebbe il capital gain (per via della minusvalenza) e non si pagherebbe il 12.50% sul dividendo stesso

Il Dividend Yield (Rapporto Dividendo/Prezzo) corrisponde al rapporto tra l' ultimo dividendo per azione corrisposto agli azionisti o annunciato e l'ultimo prezzo dell'azione. Esso è utilizzato come indicatore del rendimento immediato indipendentemente dal corso del titolo azionario.. Non va considerato un indicatore di rendimento di periodo in quanto la remunerazione non è riferita al valore iniziale dell'investimento ma al valore del momento. Non va considerato neanche come un rendimento atteso in quanto tiene conto solo del dividendo ultimo.

Come tutti gli altri multipli di mercato la sua importante è limitata dallo sfasamento temporale fra i due termini utilizzati nel rapporto: il dividendo è un dato di bilancio, quindi un dato storico, il prezzo è un valore attuale

Esempio: La società Alfa ha un capitale sociale di 400.000 euro diviso in 200.000 azioni con valore nominale di 2 euro e quotazone attuale pari a 5 euro. Nell'esercizio contabile realizza un utile di 50.000 euro che si decide di distribuire agli azionisti al 50%. Si ha:

Dividendo per azione = utile distribuito/numero delle azioni = 25.000/200.000 =0.125euro/azione

Dividend Yield = (0,125/5)x100 = 2.5%

Anche le aziende quotate ai mercati secondari possono decidere di premiare i propri azionisti con i dividendi, come le società della old economy a distribuire dividendi, come già avveniva per il cosiddetto Nuovo Mercato nel quale ne furono distribuiti 9 nel 2001, 16 nel 2002, 12 nel 2003 nonostante il rallentamento economico registrato negli ultimi mesi dello scorso anno.

Il dividendo straordinario non corrisponde ad una quota degli utili realizzati nel corso dell' esercizio, riguarda le riserve di liquidità della società stessa.
Questa liquidità puo' derivare da accantonamenti precedenti, a dismissioni di rami dell' azienda, ad altre strategie societarie.

Il dividendo straordinario è un dividendo che distribuisce agli azionisti non tanto una quota degli utili realizzati durante l'esercizio, ma bensì una parte delle riserve di liquidità della società. La decisione di remunerare gli azionisti con un dividendo straordinario può derivare da un eccesso di liquidità (derivante da accantonamenti degli esercizi precedenti), dalla vendita di rami d'azienda o anche da altre motivazioni, come strategie interne alle holding. I dividendi straordinari derivanti da distribuzione di riserve da sovrapprezzo azioni o da interessi di conguaglio, non sono soggetti ad imposizione

-	NON IN REGIME DI IMPRESA	-	IN REGIME IMPRESA
-	NON QUALIFICATE	QUALIFICATE	PARTEC.QUALIF E NON QUALIFICATE
dividendo esente	0%	60%	60%
Dividendo tassato	100%	40%	40%
Aliquota	12,5%	AL.IRPEF MARGINALE	AL.IRPEF MARGINALE

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